böyle sağlanan finansmanın teminatları da bir daha projenin gelirleri ve varlıkları ile sağlanır. Bu hafta İşverenler Dünyası okurlarımız için YAK Avukatlık Ortağı Özge Konukçu, proje finansmanı konusunda bilhassa yatırımcıların dikkatini çekecek tüzel bahislere değindi.
Yatırımcıların kendi üzerlerine, büsbütün kendilerinin teminat sunarak ve sadece kendi bilançolarına dayanarak aldıkları kredilerden farklı olarak proje finansmanında finansman sağlanan projeye ilişkin risk ögeleri ve projenin performansı da finansman temininde kıymetli rol oynamaktadır. Proje finansman süreçlerinde birden çok disiplinin bir arada uyum içerisinde çalışması gerekmektedir. Bu sebeple, alanında uzman ve gerekli niş bilgi ve deneyime sahip hukukçu ve finansçıların çok yakın ve birbirlerinin alanlarına ahenk sağlayacak reflekslerle çalışması kıymetlidir. Bu yazımızda bir proje finansman sürecinin verimli kaynak kullanmasıyla aktif bir müddetç ve vakit içindema ile başarılı biçimde gerçekleştirilebilmesi için yatırımcıların üzerinde durması gereken ana konulardan kimilerine değinmek istedik.
Yatırımcılar bir projeyi üstlenirken birfazlaca farklı açıdan projeyi kıymetlendirerek riskleri tespit etmelidir. Bir proje tahlil edilirken; imal süreci, işletme süreci, hammadde ve üretim/işletme sürecindeki gerekli kaynak/girdiler, talep ve gelir ögeleri, çevresel ve toplumsal tesirler, projenin üstlenildiği ve düzenlendiği ana mukaveleler, gerekli müsaade ve lisanslar, tabi olduğu düzenlemeler ve düzenleyici kamu otoriteleri üzere hukuksal ögeler, projenin gerçekleştirildiği ülkedeki politik riskler ve hukuk sistemi üzere pek geniş ve farklı disiplinlere tabi olan konuların incelenmesi gerekmektedir. Bu inceleme sırasında projeye finansman sağlayacak finans kuruluşları açısından risk ögesi teşkil edecek konuların ve bunlara ait olarak sunulabilecek risk tedbire ve azaltma yapılarının da tespit edilmesi gerçekçi bir finansman arayışı ve finansman sürecinin daha kısa müddette tamamlanabilmesi için en kıymetli süreçlerden biridir.
Proje finansman sürecinde finansmanın yapısının ve alınan kredinin geri ödemelerinin temelde projenin gelirlerine dayandığı unutulmamalı. Bu kapsamda projenin gelir ve maliyetlerinin hakikat belirlenmesi ve bu noktada finansman altındaki borç ödemelerine ayrılabilecek fiyatların hakikat tespiti finansman temin, kullanım ve geri ödeme periyotlarının her biri açısından pek değerlidir ve finansman yapısının oluşturulmasında dikkate alınması gereken temel ögedir.
Gelir ve maliyetleri belirlerken projenin olağan durumdaki gelir ve maliyetlerinin belirlenmesinin yanı sıra farklı risk ögelerinin gerçekleşmesi halinde ortaya çıkılabilecek ilave masraf yahut gelirlerdeki muhtemel azalma üzere ögeler ve bunların gerçekleşme olasılıkları da değerlendirilmelidir. Projenin maliyetleri belirlenirken projenin yatırım ve işletme masraflarının yanı sıra temin edilmesi planlanan finansman yapısı çerçevesinde ortaya çıkacak finansman sarfiyatları de pek gerçekçi öngörülerle dikkate alınmalıdır. Bu ögeler üzerinden gerçekçi var iseyım, risk değerlendirmeleri ve fizibilite öngörüleri ile hazırlanan finansal model gerçekçi ve aktif bir finansman yapısının oluşturulmasını sağlar. Ayrıyeten projenin finansman yapısının ana ögelerinin ve temel kaidelerinin yatırımcının konumlarını yanlışsız öngörü ve değerlendirmelerle belirlenmesi ve finansman temin edilmek istenen finans kuruluşlarına hakikat biçimde sunulması finansman temin müddetini kısaltacak ve randımanını artıracaktır. Finansman arayışı, yapılandırılması, belgelendirilme ve kullanım süreçlerinin yanlışsız planlanması; taraflar içinde uyumun sağlanması, sistemli bir takvim ve planlama ile ilerlenmesi de bir daha finansmanın başarısı ve ayrıyeten kaynakların faal kullanılarak süreçlerin kısaltılması ismine çok değerlidir.
Yatırım tavsiyesi içermez.
Yatırımcıların kendi üzerlerine, büsbütün kendilerinin teminat sunarak ve sadece kendi bilançolarına dayanarak aldıkları kredilerden farklı olarak proje finansmanında finansman sağlanan projeye ilişkin risk ögeleri ve projenin performansı da finansman temininde kıymetli rol oynamaktadır. Proje finansman süreçlerinde birden çok disiplinin bir arada uyum içerisinde çalışması gerekmektedir. Bu sebeple, alanında uzman ve gerekli niş bilgi ve deneyime sahip hukukçu ve finansçıların çok yakın ve birbirlerinin alanlarına ahenk sağlayacak reflekslerle çalışması kıymetlidir. Bu yazımızda bir proje finansman sürecinin verimli kaynak kullanmasıyla aktif bir müddetç ve vakit içindema ile başarılı biçimde gerçekleştirilebilmesi için yatırımcıların üzerinde durması gereken ana konulardan kimilerine değinmek istedik.
Yatırımcılar bir projeyi üstlenirken birfazlaca farklı açıdan projeyi kıymetlendirerek riskleri tespit etmelidir. Bir proje tahlil edilirken; imal süreci, işletme süreci, hammadde ve üretim/işletme sürecindeki gerekli kaynak/girdiler, talep ve gelir ögeleri, çevresel ve toplumsal tesirler, projenin üstlenildiği ve düzenlendiği ana mukaveleler, gerekli müsaade ve lisanslar, tabi olduğu düzenlemeler ve düzenleyici kamu otoriteleri üzere hukuksal ögeler, projenin gerçekleştirildiği ülkedeki politik riskler ve hukuk sistemi üzere pek geniş ve farklı disiplinlere tabi olan konuların incelenmesi gerekmektedir. Bu inceleme sırasında projeye finansman sağlayacak finans kuruluşları açısından risk ögesi teşkil edecek konuların ve bunlara ait olarak sunulabilecek risk tedbire ve azaltma yapılarının da tespit edilmesi gerçekçi bir finansman arayışı ve finansman sürecinin daha kısa müddette tamamlanabilmesi için en kıymetli süreçlerden biridir.
Proje finansman sürecinde finansmanın yapısının ve alınan kredinin geri ödemelerinin temelde projenin gelirlerine dayandığı unutulmamalı. Bu kapsamda projenin gelir ve maliyetlerinin hakikat belirlenmesi ve bu noktada finansman altındaki borç ödemelerine ayrılabilecek fiyatların hakikat tespiti finansman temin, kullanım ve geri ödeme periyotlarının her biri açısından pek değerlidir ve finansman yapısının oluşturulmasında dikkate alınması gereken temel ögedir.
Gelir ve maliyetleri belirlerken projenin olağan durumdaki gelir ve maliyetlerinin belirlenmesinin yanı sıra farklı risk ögelerinin gerçekleşmesi halinde ortaya çıkılabilecek ilave masraf yahut gelirlerdeki muhtemel azalma üzere ögeler ve bunların gerçekleşme olasılıkları da değerlendirilmelidir. Projenin maliyetleri belirlenirken projenin yatırım ve işletme masraflarının yanı sıra temin edilmesi planlanan finansman yapısı çerçevesinde ortaya çıkacak finansman sarfiyatları de pek gerçekçi öngörülerle dikkate alınmalıdır. Bu ögeler üzerinden gerçekçi var iseyım, risk değerlendirmeleri ve fizibilite öngörüleri ile hazırlanan finansal model gerçekçi ve aktif bir finansman yapısının oluşturulmasını sağlar. Ayrıyeten projenin finansman yapısının ana ögelerinin ve temel kaidelerinin yatırımcının konumlarını yanlışsız öngörü ve değerlendirmelerle belirlenmesi ve finansman temin edilmek istenen finans kuruluşlarına hakikat biçimde sunulması finansman temin müddetini kısaltacak ve randımanını artıracaktır. Finansman arayışı, yapılandırılması, belgelendirilme ve kullanım süreçlerinin yanlışsız planlanması; taraflar içinde uyumun sağlanması, sistemli bir takvim ve planlama ile ilerlenmesi de bir daha finansmanın başarısı ve ayrıyeten kaynakların faal kullanılarak süreçlerin kısaltılması ismine çok değerlidir.
Yatırım tavsiyesi içermez.